【財經導讀 002】美股超級牛市．資金從何而來？企業盈利只解釋到一半升幅 #利世民

今集從歷史學者 Joseph S. Moore 的新書《How to Get Rich in American History: 300 Years of Financial Advice That Worked (& Didn't)》出發，回顧美國三百年來不同的致富方法，以及幾個今日大家習以為常的理財觀念：地產是不是被動收入？複利是否真的可以解決所有問題？股票是否真的只要長期持有就一定會升？ Moore 最有趣的地方，是他不單研究歷史，還親自做實驗。他自己發行 Cryptocurrency、真的投資出租物業，再用自己的經歷重新檢視所謂「永恆不變」的投資智慧。 而我認為這本書最重要的啟示，其實不是告訴大家應該買甚麼，而是重新理解「資本」和「投資」。 資本，是任何能夠產生收入的資產；可以是金錢、股票、地產，也可以是知識、技能、名聲、工具甚至一門專業能力。投資則是放棄今日的消費，換取未來更大的購買力。 真正重要的問題，不是「下一隻應該買甚麼」，而是：你手上有甚麼資本？如何令它產生更多價值？ 下半集再由這個問題延伸到美股。 為甚麼大約由 1982 年開始，美國股票市場進入一個長達四十多年的 Super Bull Cycle？ 今集會逐一拆解： ・1982 年 Rule 10b-18 如何令企業股份回購成為常態 ・401(k) 如何把退休儲蓄制度化地引導進入股票市場 ・Index Fund 與 ETF 如何創造大量持續性的美股需求 ・1990 年代日圓 Carry Trade 如何改變全球美元資金成本 ・2008 金融海嘯後 QE、低息環境與科技股的關係 ・為甚麼 1985–2025 年美股實質年均回報約 8.48% ・這些回報有多少來自企業盈利，又有多少來自 CAPE 估值擴張 ・為甚麼 1999–2009 年其實是長達十年的美股寒冬 ・「長期持有」最大的問題：市場的長期和人的長期並不一樣 00:00:00 《How to Get Rich in American History》有甚麼特別？ 00:03:32 作者真的自己發行 Cryptocurrency 做實驗 00:06:13 地產不是被動收入：買樓收租其實是一門生意 00:09:29 複利神話：人生不是一張 Excel 表 00:14:45 真正令人致富的「投資」是甚麼？ 00:19:32 甚麼是資本？不只是錢、股票和地產 00:20:34 美股 40 年「超級牛市」究竟有多特殊？ 00:22:03 1982 年分水嶺：企業回購與 401(k) 00:27:28 Index Fund、ETF 如何改變美股資金流？ 00:28:54 日圓 Carry Trade：日本資金如何影響美元資產？ 00:34:10 週期還是結構？美股牛市不是一條直線 00:36:08 2009 後新一輪牛市：QE、科技股與全球資金 00:40:10 美股 40 年升 26 倍：回報其實從哪裏來？ 00:44:39 看百年美股：為甚麼 1982 年真的是分水嶺？ 00:49:44 「長期持有一定贏」？問題是你的長期有多長 00:52:33 投資就是承擔風險：真正要投資的是自己的資本 過去四十年的美股牛市，到底有多少是企業本身的成功，又有多少來自退休制度、企業回購、ETF、全球資金流與貨幣政策共同塑造出來的歷史環境？ 歷史最值得我們學習的地方，不是告訴我們下一次市場何時升跌，而是提醒我們： 不要把自己碰巧經歷過的一個年代，誤認為世界永遠都會這樣運作。 #美股 #牛市 #投資 #股票 #SP500 #ETF #指數基金 #401k #CAPE #財經 #經濟 #個人理財 #JosephMoore #HowToGetRichInAmericanHistory 【實用經濟學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9pxQnkdfBCzXlFdNvPJIwt 【日常政治學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC-DwHEDxc62um_jS3jzkVK6 【時事短打】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9Dg_Y8OIgPeiADbd58_zQN 如果你覺得我嘅分享畀到你唔同嘅睇法，希望你會願意加入成為會員支持我繼續發聲： https://www.youtube.com/channel/UCrQ2dUU2C_dtkbav78GoUEg/join 此頻道既為香港人而設，內容以粵語為本。 利世民，香港人，自媒體 unsubject 主筆，自由主義者，樂天知命，不問鬼神。形而上虛無主義者。角色屬性混沌中立；長期處於身份存在危機；總覺得三言兩語間未能介紹自己。過去四分一世紀，平均每半年有個新興趣；課題涵蓋物理心理、政治經濟、歷史、宗教、哲學。 https://www.youtube.com/watch?v=IxY-0ItbMFo

留言

發佈留言

此網誌的熱門文章

【育兒經濟學】生？定唔生？養唔養得起先？沒有工人姐姐點算？ #利世民 #大寶雪梨來鴻

有了小朋友之後，才真正明白「育兒成本」不只是錢，更是時間、精力與生活方式的重新分配。 今集由澳洲育兒的現實出發，談雙職家庭、日託服務、課外活動、家庭友善政策，以及出生率下降下的教育與照顧問題。沒有「正確答案」：生或不生、怎樣教、如何分配工作與家庭，都是每個人按自身條件作出的選擇。 我們也討論了在家教育、制度與責任的距離、遙距工作如何改變家庭生活，以及面對未來時，怎樣在限制中找出最適合自己的安排。 歡迎留言分享：你覺得育兒最昂貴的成本，是金錢、時間，還是自由？ 章節 0:00 澳洲育兒，最大的成本是甚麼？ 3:55 海外家庭沒有工人姐姐的現實 7:45 雙職家庭與育兒的時間壓力 11:12 出生率下降與下一代的未來 14:24 在澳洲請工人姐姐要多少錢？ 17:09 日託服務如何支撐雙職家庭 19:05 課外活動、托兒補貼與家庭開支 21:41 家庭友善政策與「逆向歧視」 22:36 一個澳洲家庭的育兒收支計算 24:40 育兒、財富與健康：完美並不存在 26:02 為何育兒成本只會愈來愈高？ 27:44 日託監管、合規成本與制度效率 31:14 學校、家長與社區的責任如何分配？ 33:06 在家教育：另一種家庭選擇 37:43 未來家庭如何適應人口與人力變化 39:07 遙距工作會怎樣改變親子生活？ 41:51 生或不生：每個人的艱難選擇 44:20 低出生率、資源與社會條件 48:32 生育要不要「考牌」？ 51:15 照顧孩子，誰應該負責？ 52:11 Work from home 與未來家庭模式 53:16 十年後的世界會有多不同？ 55:00 人口下降，為何仍可抱有希望？ 56:36 對生育選擇的一點不同看法 58:21 回望育兒路：那些辛苦會變成甚麼？ 【實用經濟學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9pxQnkdfBCzXlFdNvPJIwt 【日常政治學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC-DwHEDxc62um_jS3jzkVK6 【時事短打】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9Dg_Y8OIgPeiADbd58_zQN 如果你覺得我...
閱讀更多

【飲食財技】私募基金點解押落重注利潤微薄風險嘅高餐飲業？

美國全國餐飲業會的最新數字顯示，2024年 full service 餐廳的稅前盈利中位數只有2.8%，limited service 的快餐業都只有4%。做一百蚊生意，真正落袋的可能只有三四蚊，還未計算雪櫃壞了、租金加了、最低工資加了這些突發事。將一百蚊拆開來看，大概三成用在食材，三成用在人工，兩條數加起來已經去了六成幾，全服務餐廳的比例還會再拉開一點。這是一門出了名的 high fixed cost、high operating risk、low margin 生意。
閱讀更多

匯豐澳洲明明仲賺緊錢，點解要賣走零售業務？ #利世民 #大寶雪梨來鴻

匯豐澳洲嘅零售銀行業務，2025年除稅前溢利仲有 6 億幾澳元，按年仍然升近一成。話雖如此，匯豐澳洲嘅樓按市場，市場佔有率只得1.5%；四大銀行加埋第五大嘅麥格理，都遠遠拋離佢。 最終，匯豐澳洲都係要賣盤退場；360 億澳元嘅樓按同個人貸款組合，由黑石旗下嘅Virgo BidCo接手，佩珀金融負責日常貸款服務。呢單交易其實早在 2023 年 12 月佩珀接手匯豐紐西蘭嘅按揭組合就已經開始，到今年 7 月 31 日先至有最後答案。 匯豐整個集團市值當然大，但喺澳洲呢個高度集中嘅市場，佢從來都唔係主要玩家。規模太細之下，合規成本反而不合比例咁高。聯邦銀行行長話，單係防詐騙，佢哋每年就要洗9億澳元；要知道匯豐澳洲全年先賺 6 億，各種合規嘅固定成本肯定嚴重影響匯豐澳洲零售銀行業務。2024 年一連串冒充匯豐嘅SMS詐騙案，最終演變成澳洲證券及投資委員會（ASIC）向匯豐提告，判罰3500萬澳元，有苦主嘅戶口甚至被封鎖542日先解封。連匯豐自己主打嘅信用卡回贈，喺澳洲呢個高度集中嘅市場度都幾乎冇得賺。 更重要係，匯豐有更多更好嘅方法選擇，趁有價有市將零售業務出售，係非常之合理嘅決定。 00:00:00 匯豐宣布退出澳洲零售銀行，賺緊錢點解仲要走？ 00:00:53 黑石、佩珀金融接手，360億澳元樓按組合易手 00:01:51 由2023年佩珀接手紐西蘭到今年7月31日公佈全面退場 00:04:23 澳洲市場現實：360億只係大餅嘅1.5%，匯豐從來唔係主要玩家 00:10:23 合規成本有幾高？聯邦銀行防詐騙每年洗9億 00:16:33 2024年冒充匯豐嘅SMS騙案 00:27:09 大雞唔食細米：匯豐有更好嘅賺錢方法 00:31:02 銀行控制唔到嘅環節：SMS認證與網絡安全 00:42:06 由加密貨幣睇安全悖論：方便本身就係罩門 【實用經濟學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC9pxQnkdfBCzXlFdNvPJIwt 【日常政治學】 https://www.youtube.com/playlist?list=PL1brW0oZPkC-DwHEDxc62um_jS3jzkVK6 【時事短打】 https://www.youtube.com/playlist?li...
閱讀更多